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                美聯儲縮減月度購債規模

                發布時間:2014-03-21 分類:行業資訊

                美國聯邦儲備委員會19日宣布,從4月起將月度資產購買規模從650億美元縮減至550億美元,同時調整有關聯邦基金利率的前瞻指引。昨天,人民幣對美元匯率中間價創下年內新低,報6.1460。

                □發布

                “女王”首秀再縮購債規模

                本次會議是美聯儲主席耶倫就任后主持的第一次貨幣政策例會。美聯儲決定,從4月起將長期國債的月度購買規模從350億美元降至300億美元,將抵押貸款支持證券的月度購買規模從300億美元降至250億美元,因此,美聯儲月度資產購買規模將從此前的650億美元縮減至550億美元。

                縮減購債規模同時,美聯儲調整有關短期利率走勢的前瞻指引,淡化了之前使用的6.5%失業率門檻。聲明指出,在決定將目前接近于零的聯邦基金利率(即商業銀行間隔夜拆借利率)保持多長時間時,美聯儲將衡量一系列指標,包括勞動力市場狀況、通脹壓力和預期以及金融市場狀況,以衡量經濟在就業和通脹兩大政策目標上已取得和有望取得的進展。

                □焦點

                加息節點或早于預期引擔憂

                美聯儲預計,在未來結束資產購買計劃之后,仍有必要把聯邦基金利率接近于零的水平保持相當一段時間。面對媒體的追問,耶倫表示這個時間間隔很難界定,但大概是6個月。

                此言一出,紐約股市應聲下跌。投資者對美聯儲加息可能早于預期的擔憂導致19日紐約股市三大股指全線收低。按照目前的節奏推算,美聯儲將在今年10月結束購債,這意味著美聯儲或于明年4月開始加息。

                此外,根據當天公布的最新經濟預測,美聯儲官員對2015年年底利率中值的判斷較上一份預測高,這也引發了外界對美聯儲更早加息的猜疑。

                美聯儲還在當天的聲明中首次指出,即使在通脹和就業兩大指標接近政策目標的情況下,基于經濟表現,一段時間內仍有必要把聯邦基金利率保持在美聯儲所認為的4%的長期正常水平以下。耶倫指出,美聯儲希望借此傳達的意圖是,即使啟動加息程序后,幅度也是漸進的。

                □市場

                人民幣中間價創年內新低

                昨日,人民幣對美元即期匯率收盤價報6.2275,較上一交易日下跌310點。午間,人民幣對美元即期匯率突破6.23關口,最高升至6.2334。

                中間價方面,中國外匯交易中心數據顯示,20日人民幣對美元匯率中間價為6.1460,較上一交易日大幅下跌109個基點,創出自去年11月初以來的新低。

                此外,今年1月,中國一改去年底的減持勢頭,增持美國國債35億美元,仍是美國最大債主。

                □分析

                或加速人民幣貶值趨勢

                中國國際期貨有限公司研究院副院長王紅英表示,美聯儲QE新政策表明,美國經濟實現了從股市端到終端實體經濟的真正復蘇態勢,未來美元即將邁入升值周期。就中國來講,美元加速回流短期內可能會加速人民幣貶值,但風險總體可控。

                招商證券宏觀分析師謝亞軒表示,耶倫對結束低利率時點的表述由此前的“相當長時間”轉為“6個月左右”強化市場對美聯儲提前加息的預期。從美股指和國債等資產價格的表現看,此舉的負面影響超市場預期。預計人民幣匯率將迎來擴大波幅后的第一次真正考驗。

                謝亞軒判斷,二季度可能出現人民幣的年內低點,最低水平看在6.24,短期下跌到6.3的可能性很小。

                “央行或會允許人民幣匯率有更大幅度的調整,以明確建立雙邊波動機制,懲治惡意套利投機。另外,人民幣適度貶值順應基本面,”中信銀行資深國際金融分析師劉維明認為,人民幣對美元在6.3-6.5區間都是可以接受的。

                資本市場泡沫或加速擠出

                受訪專家認為,美聯儲再次縮減購債規模,或將加速熱錢流出,同時也可能引發中國資產價格下跌,對房地產市場、風險資產有擠出效應。

                廣東金融學院院長陸磊表示,美聯儲QE的縮減對全球的影響主要體現在資金流動性變化上,國際資本將回流美國,美元走強,新興市場國家面臨本幣貶值的壓力。但這對于中國來說也許是個好時機。一方面,資產價格特別是房地產價格上漲速度或減緩,另一方面,美元走強人民幣匯率升值壓力減小,或有利于中國出口。

                同時,隨著美聯儲購債規??s小,人民幣貶值趨勢增強,這對出口企業或形成利好。

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