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                2014年中國銀行業放貸再飆升

                發布時間:2014-02-19 分類:行業資訊

                中國各銀行進入2014年后高速起跑,月度新增貸款達到四年高位,似乎沒有理會政府遏制信貸增長的努力。 中國各銀行在年初集中放貸是符合慣例的,但即使計入季節性因素后,今年1月的放貸數字仍異常強勁。 上月人民幣新增貸款達到1.32萬億元人民幣(合2180億美元),幾乎達到12月總數的三倍,比市場預期高出2000億元人民幣,而且是自2010年1月以來最高的月度總數。 中國最廣義的新信貸發放指標(包括有“影子銀行”之稱的非銀行金融機構的放貸)也出現飆升。1月中國的社會融資總量達到2.58萬億元人民幣,比預測高出約25%。 放貸繁榮預示著中國經濟在未來幾個月內前景向好,緩解了較高的市場利率會使企業得不到融資、拖累經濟增長的擔憂。 但它加劇了另一方面的擔憂,即中國已變得越來越依賴債務,而政府難以推動銀行和企業擺脫這種依賴。 “我得到的印象是,天哪,兩個指標(銀行貸款和社會融資總量)又這么強勁了,”瑞銀(UBS)經濟學家汪濤表示?!拔覀兛梢钥吹?,當局收緊政策的力度根本不像有些人擔心的那么大?!? 中國央行在過去一年里逐步引導市場利率上升,導致去年6月和12月先后發生兩場“錢荒”(后一次程度較輕),期間銀行相互拆借的利率向兩位數水平飆升。 許多投資者和分析師此前認為,這是一個跡象,表明中國的新領導層愿意承受經濟較低增長的短痛,以換取杠桿率較低、經濟更健康的長遠收獲。中國的總體債務水平已從2008年占國內生產總值(GDP) 130%飆升至去年的大約210%,這種增長已促使國際貨幣基金組織(IMF)就中國的金融穩定發出警告。 然而,1月放貸的強勁程度讓這一觀點受到了質疑?!艾F在你知道中國央行并非真的在收緊,”美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)分析師陸挺在一份簡報中寫道?!把胄械恼吡鋈允侵行缘??!? 每當貨幣市場利率大幅飆升時,中國央行就會迅速向銀行體系緊急注入資金,以防財務問題蔓延。這種操作幫助穩定了市場利率——盡管利率水平比過去高了一些。 仔細看看1月的信貸數字,能看出一個潛在的轉變,即從影子銀行放貸轉向在更大程度上由銀行進行表內放貸。雖然高于預期,但上月社會融資總量與2013年1月的2.54萬億元人民幣基本相當。 分析師表示,這種轉變如果持續下去,將意味著北京方面試圖控制住不斷增長的影子金融業,同時不對整體經濟造成過大損害。 信托公司(中國最重要的非銀行金融機構,近期接二連三鬧出違約恐慌)的放貸降至1040億元人民幣,為去年同期的一半。 “央行對影子銀行放貸的收緊,起到了迫使銀行恢復資產負債表內放貸的效果,”瑞穗證券(Mizuho Securities)分析師沈建光表示。中國央行在近幾個月采取一系列措施限制影子貸款,使銀行更難將資金轉向表外產品。 1月份放貸激增已成了中國一年一度的“傳統”。由于央行通過一種粗略的配額制度控制全年放貸,各商業銀行在年初急于發放貸款,以爭奪盡可能大的配額。 據官方媒體報道,要不是央行在1月最后一周對各大銀行施壓,要求收斂放貸,該月的放貸數字本來會更加火爆。 來源:FT中文網
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