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                余額寶成基金行業的顛覆者

                發布時間:2014-03-07 分類:行業資訊

                互聯網金融是基金業的熱詞——并且持續近一年。

                在2008年基金業遭遇滑鐵盧之后,基金距離普通投資者的距離就疏遠了起來。在貨幣基金T+0和低門檻申購的瓶頸打破后(必要條件),互聯網與基金公司嫁接的模式(充分條件)讓投資者又開始和基金建立聯系。

                于是“余額寶”讓天弘基金逆襲,成為行業的攪局者或者說是顛覆者。如果只看規模,沒錯,天弘基金如今已經超越華夏基金,后者盤踞基金業帶頭大哥位置已經7年。最新數據是2月結束后,余額寶規模超過5000億元,用戶數超過8000萬戶。具有諷刺意味的是,天弘基金總經理郭樹強是華夏基金舊部。


                余額寶遇抵制

                但是僅僅憑借規模,就說明天弘基金已經全方位勝出華夏基金嗎?君不見,“余額寶”的收益率很長時間是低于華夏基金“理財通”的。并且“理財通”借助微信有很大可能實現規模的翻盤。

                況且,華夏基金其他的各種能力均勝過天弘基金,這是未來長跑的關鍵。

                對余額寶來說更加不妙的是槍打出頭鳥。余額寶在金融系統內已經引起了各種抵制——當中有利益驅動的,也有理性探討的。比如原招商銀行(8.51, 0.05, 0.59%)行長馬蔚華近期就表示:“余額寶的錢,用來投貨幣基金,貨幣基金存回銀行,這個一圈,錢成本升高了,對實體經濟沒有任何意義?!?

                雖然近期管理層對于互聯網金融的表態讓聲討余額寶的人底氣有些不足。但是顛覆者隱藏在角落里。銀行已經開始行動了,民生銀行的“隨心存”已經開始通過革自己的命來革基金的命。余額寶的增速很有可能在銀行革自己命的時代中下降。

                另外,阿里的對頭:百度和騰訊時刻不忘以各種方式向余額寶發動進攻。事實上,無論是微信紅包還是滴滴打車這種看似距離余額寶較遠的產品,都在潛移默化影響著余額寶未來的成長性。當微信開放支付接口后,這種影響或開始加速度。事實上,水能載舟亦能覆舟。一個好的平臺,能撐起一個奇跡;但是平臺競爭力下降,對余額寶也不是什么好事。

                其他掌握客戶資源的機構也開始進入基金這個領域,瓜分的也是余額寶的市場。比如3月5日,銀華基金宣布了與北京電信的合作,推出“銀華貨幣0元購手機”活動,將傳統的“預存話費0元購手機”業務進行升級,參與者將預存話費申購銀華貨幣基金作為擔保,在免費獲得手機的同時,更可獲得貨幣基金投資收益,并有套餐話費最低優惠。

                盯住運營商的不只是銀華基金。此前,有基金公司亦表示正在密切與運營商溝通。


                緊盯電商的風險

                緊盯電商的風險還來自自身運營。

                21世紀經濟報道記者此前獲悉,2013年12月30日,某家基金公司直銷平臺上的貨幣基金遭遇了大額贖回,以至于當日持有人實時贖回失敗的情形。

                “12月30日,是基金公司沖刺規模的最后關頭,突來的危機讓該基金公司措手不及。該基金公司的總規模排名較三季度,下降了三個名次,”某知情人士告訴記者。

                2013年底,規模前10中,大多是電商能力在業內屬一流者。天弘基金公司靠國內規模最大的貨幣基金天弘增利寶上位。從2012年的40名開外,一路過關斬將,追至第2。數據顯示天弘基金公司規模共計1943.62億元,其中對接余額寶的天弘增利寶貢獻了1853億元,至今這一數據于2月突破4000億元。

                嘉實基金、易方達基金、廣發基金、匯添富基金等電商亦是業內領先。而一些電商尚未發力、并且是非銀行系的基金公司,競爭力明顯下降。以博時基金為例,2013年底,其規模被擠出5名之外,以1057億的規模位居第九位,這是歷年來,博時基金排名最靠后的一次。

                2013年年底的風險不過是小事情。如果發生2005年那般存款搬家,對貨幣基金的流動性更是打擊。

                2005年,多家基金公司貨幣基金遭遇流動性危機。因為股市走好,資金開始從貨幣基金搬家到股市。但是許多基金公司貨幣基金配置了較長久期的券種,造成了流動性危機。一些基金公司還向客戶賠了錢。


                多維判定

                基于此,一方面不能否認互聯網金融給相關基金公司帶去的競爭力提升;另一方面,21資管研究中心希望尋找影響公司長期競爭力的因子。

                就如(表一)所示:規模、成長性、投研能力、創新能力、團隊穩定性、風險控制能力等影響基金公司長期發展的指標映入眼簾。

                貧賤夫妻百事哀?;鸸镜母偁幜π枰幸幠W鲋?,因為基金公司依靠管理費的商業模式意味著規模越大,管理費收入越高。富裕的基金公司無論是吸引人才,引入合作者還是拓展新疆土方面都有好處。

                如同A股偏愛成長股。成長性也是需要關注的指標,成長性是基金公司擴大規模的關鍵。

                但基金公司無論做什么業務,其最核心的是投研能力。長期來看,在渠道和信息對稱的情況下,資金會流向投研能力強的基金公司。

                創新能力在基金行業的頭十年可能都不那么重要,但在變革的時代,創新帶去的紅利甚至開始超越投研本身。因此在這個時代背景下,21世紀資管研究中心也將創新列入重點考察項。

                此外,人員的穩定性、業務的范圍以及風險的控制力都會對公司的業績和規模帶來直接或簡介的影響。


                特色榜單

                在做基金公司競爭力排行榜的同時,21世紀資管研究中心也將一些受人關注的指標做了分榜單。

                比如創新是一個定性較多的提法。21世紀資管研究中心根據產品創新、組織結構創新、業務范圍創新等指標對基金公司創新能力進行了梳理。

                匯添富基金在這方面拔得頭籌。

                然而,亦有一些基金公司,對于互聯網金融巋然不動,甚至認為互聯網金融最終大多數都是陪太子讀書。它們專注于發展傳統業務。

                比如權益管理能力居首的是華商基金,它對于“創新”業務的淡然反應和其長短期業績的上佳表現形成了鮮明的對比。

                在固收管理能力中居首的為天治基金,其規模不大,但悄然間,已為客戶斬獲不少絕對收益。

                另外2012年以后成立的基金公司在許多方面并不完善,跟老基金公司放在一起評比有些不公。21資管研究中心為2012年成立以后的公司單獨設立了榜單。前海開源擁有強大的投研團隊、創新的投研體系、有效的公司治理被我們看作最具競爭力的次新基金公司。


                2013年度基金公司競爭力榜單

                最具競爭力之基金公司:華夏基金

                最具創新精神之基金公司:匯添富基金

                最具競爭力之次新基金公司:前海開源基金

                最佳權益團隊之基金公司:華商基金

                最佳固定收益團隊之基金公司:天治基金

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