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                股權眾籌步入戰國爭雄 投資人最關心退出機制

                發布時間:2016-04-26 分類:行業資訊

                在京東東家、螞蟻達客、36氪股權眾籌平臺之后,蘇寧、百度今年相繼布局股權眾籌領域。業內人士認為,互聯網企業積極布局私募股權融資,是希望集聚更多的高凈值投資人和創新創業項目。

                4月21日,百度新上線的私募股權投融資平臺百度百眾舉行了首個項目“閃電刷新”的微信路演。百度百眾方面表示,該項目募集開始時間為4月26日,募集金額為600萬元。這意味著,百度正式進軍股權眾籌領域。

                《國際金融報》記者登錄網站發現,目前平臺上已公布4個融資項目,均處于路演期。除了“閃電刷新”項目之外,“唱吧麥頌”項目也將于4月25日進行線上路演。

                在微信路演群中,不少投資人表達了對投資周期和退出機制的關心。也有投資人表示期待,“百度第一個項目不會差吧?”

                值得一提的是,一周前百度CEO李彥宏再次調整了公司業務架構。李彥宏表示,將把更多時間和精力放在互聯網金融、無人車、人工智能等創新業務上,同時更多地從戰略層面關注內容生態、服務生態、金融生態的布局和建設。

                而進軍股權投資領域,或許是百度打造生態圈的第一步棋?!鞍俣绕鋵嵅徊铄X,只是在布局?!币幻麡I內人士直言。

                股權眾籌是風口

                股權眾籌平臺競爭激烈。今年以來,蘇寧、百度相繼布局股權眾籌領域。而京東東家、阿里巴巴旗下的螞蟻達客、36氪股權眾籌平臺早在去年就成為了這一市場的玩家。

                4月11日,京東東家公布了一周年的“成績單”:共幫助89個創業項目成功融資,總募集金額超過11億人民幣,其中23個項目正在登陸新三板。

                據有關方面數據統計,截至2015年底,我國股權眾籌平臺數已有141家,其中2014年和2015年上線的平臺數分別有50家和84家,占全部股權眾籌平臺數的35.5%和59.6%,2014年和2015年成為股權眾籌行業“井噴”的年份。

                截至2015年底,我國股權眾籌平臺累計成功眾籌項目數達2338個,其中2015年成功眾籌項目1175個,占全部眾籌數目的五成,股權眾籌累計成功眾籌金額近百億元人民幣,其中2015年成功眾籌金額43.74億元人民幣,占全部眾籌金額接近一半。

                從分布區域看,股權眾籌平臺聚集在創業企業眾多、創業氛圍良好的城市,如北京、上海、深圳、杭州等。從行業維度分析,股權眾籌平臺上的創業項目主要分布在移動互聯、消費生活、智能硬件等細分行業。

                股權眾籌熱獲得了監管部門的關注。中國人民銀行金融研究所所長姚余棟曾公開表示,“股權眾籌在本質上是主板、中小板、創業板、新三板和區域新股權交易市場的自然延伸,是中國多層次資本市場的重要組成部分,未來有希望成為我國的新五板市場?!?/span>

                值得注意的是,“百度百眾”網站歸屬天津百度百眾科技有限公司。工商資料顯示,公司于2016年2月在天津自貿試驗區(中心商務區)注冊成立。

                為何選擇天津自貿區內落戶?百度方面并未作出回應。但記者從天津自貿區中心商務區了解到,百度落戶天津自貿區有兩個主要原因,其一是看中了自貿區在跨境投融資方面的政策優勢,便于后續開展海外募資活動。其二是認可當地的政府服務體系,包括在產業咨詢、政策優惠、企業設立方面提供的便利。

                此前,盈燦咨詢行業研究員陳摯在接受記者采訪時表示,互聯網企業打造的股權眾籌平臺,是其創投戰略的重要組成部分。目的不僅僅是為了賺錢,而是通過平臺獲得更多的好項目和資源,大平臺往往更追求長期價值和商業模式的良性循環。

                眾創孵化是主流

                隨著平臺正式上線,百度百眾也出臺了相關的系列規則。據了解,百度百眾采用了最常見的“領投+跟投”的模式,由專業投資機構來領投創業項目,經平臺認證的合格投資人進行跟投,最終以有限合伙企業的形式來確認投資人權益。

                與其他平臺類似,百度百眾也瞄準了“創業生態圈”的建設。根據平臺方面的介紹,百度將全方位注入資源,為創業企業提供“基于百度生態的全生命周期服務”。比如,在品牌宣傳方面,可以獲得百度搜索、百度貼吧的支持。

                此前,在京東東家一周年發布會上,其負責人孫肇昭反復強調了“眾創生態圈”的概念。在他看來,股權眾籌作為投資風險較高的行業,當前平臺比拼的不僅僅是籌資能力,更加看重的是風控能力、項目孵化能力等。

                從2009年眾籌模式進入中國算起,眾籌在中國已經發展了7年時間。但其成交量及市場熱度,卻始終不及P2P網貸、網絡理財等其他互聯網金融領域。

                其中的一個原因是,股權眾籌是一項高風險的投資活動。孫肇昭坦言,參與股權眾籌融資多為初創企業,雖然成功創業的企業投資回報很高,但是其失敗率也很高。

                但長期以來,國內多數股權眾籌平臺一直扮演的是投融資雙方牽線人的中介角色。這種定位雖然體現了互聯網金融的精神,但卻忽略了幫助創業企業成長的宗旨。

                于是,股權眾籌平臺增加創業服務,似乎是一個自洽的邏輯。事實上,早期的股權眾籌平臺人人投、天使匯等都為創業者提供了預路演、創業約談等服務。

                陳摯認為,眾創孵化的模式會成為未來股權眾籌平臺的主流,像京東東家一樣具有電商背景的平臺擁有更多的優勢?!皠摌I孵化服務一方面很吸引項目方,另一方面投資人也更放心。哪家平臺都想做,只是看有沒有能力和資源?!标悡锤嬖V記者。

                投資人最關心如何退出

                在項目退出機制方面,百度百眾規定企業新一輪融資、被并購、被回購、上市等,投資人都可以選擇退出獲得收益。百度百眾還表示,當平臺項目契合百度的發展方向,觸到百度的需求點時,最終有可能被百度并購。

                這與市面上主流的風險投資退出方式類似。但股權眾籌與傳統風險投資相比,其投資人更看重流動性。目前,風險投資的退出周期平均為4-6年。

                而在百度百眾的微信路演群中,投資人也表達了對退出機制的關心。一位投資人投資人表示“等到A輪或B輪能退出就退了,熬不到IPO”。而另一些投資人甚至以此判斷項目的風險性,表示如果沒有回購機制,而退出機制又含糊不清,則項目風險很大。

                為了更好地吸引投資者,股權眾籌平臺一直在創新退出機制。之前,不少股權眾籌機構與區域性股權交易中心合作,通過運作股權眾籌企業掛牌股交中心,尋找合適的投資者接盤。

                此外,一些股權眾籌平臺還創新了“是否進入下輪融資”的退出標準。

                業內專家認為,創新退出方式、縮短投資周期,能夠提高行業的的流動性,盤活整個私募股權融資市場的資金。

                只有長期和短期資金做到合理搭配、靈活使用,投資市場才能更健康地發展。


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