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                余額寶們收益持續下滑,或將引發贖回潮

                發布時間:2014-02-28 分類:行業資訊

                摘要:各種“寶”收益下滑的勢頭何時止住、未來會否引發贖回潮、“寶寶軍團”又將如何應對各種變局等系列問題值得深入探討。 據了解,余額寶類產品的主要投向是銀行的協議存款,但隨著資金面日趨寬松,協議存款的利率近來也有所下降,對協議存款依賴性較強的貨幣基金產品收益率自然跟隨下滑。那么,各種“寶”收益下滑的勢頭何時止住、未來會否引發贖回潮、“寶寶軍團”又將如何應對各種變局等系列問題值得深入探討。 春節之后,各種互聯網金融理財產品收益出現持續下滑。其中,余額寶的七日年化收益率已從節前的6.4%左右水平降至2月26日的6.114%。 馬年以來,各種互聯網金融理財產品收益急速跳水,引起各方高度關注。數據顯示,截至昨日 (2月26日),各種產品收益率延續下滑態勢,其中百賺利滾利為6.258%,理財通為6.196%,余額寶為6.114%。 “余額寶類產品將吸收的資金,主要投向了銀行的協議存款。去年底銀行的資金面比較緊張,因而對協議存款的需求比較大,利率會有所提升。但今年初以來,資金面比較寬松,協議存款的利率有所下降,進而對協議存款有依賴的貨幣基金產品的收益率也就會出現下滑。這種下滑的趨勢可能會延續到3月中上旬?!本仑敻煌顿Y管理有限公司產品研究部高級經理何麗華告訴《每日經濟新聞》記者。 記者咨詢多家銀行工作人員,他們表示目前的協議存款利率大概在4%、5%不等,這與去年底最高9%的利率相比,出現大幅回落。 何麗華認為,協議存款的利率變動大概會在3月初反映到余額理財的收益上,而如果收益率繼續下跌,可能會有一部分投資者凈贖回。

                互聯網理財品收益持續回落

                據各大互聯網金融產品官方數據顯示,截至昨日,各家產品收益率保持繼續下滑態勢,其中百賺利滾利為6.258%,理財通為6.196%,余額寶為6.114%。 昨日,《每日經濟新聞》記者也致電咨詢多家銀行,雖然各家銀行協議存款的利率不同,但較年前最高的9%出現了大幅下降。 其中,華東一家銀行人士透露,目前貨幣基金配置協議存款的利率大概為年化5%,南方一家銀行的人士則稱在4%左右。一家大行內部人士也告訴《每日經濟新聞》,目前貨幣基金配置的協議存款利率一般4%左右,而且通常在議價時會要求可提前支取。 即使按照上述華東地區銀行人士所稱的5%左右估算,去掉基金的費用(以余額寶為例,為0.63%),余額寶類的用戶能獲得的年化收益率也就在4%出頭。按照之前業內人士的說法,余額理財類產品配置協議存款的期限較多為1個月,這意味著大約1個月后,余額理財的收益率可能降到5%以下。 “余額寶類產品將吸收的資金,主要投向了銀行的協議存款。去年底銀行的資金面比較緊張,因而對協議存款的需求比較大,所以這方面的利率會有所提升。但進入今年初,資金面比較寬松,加上央行之前推出流動性管理的工具,對商業銀行流動性管理做了很多要求,銀行資金寬裕的時候,協議存款利率就下滑些,產品收益就會降低?!焙嘻惾A指出。 她還進一步指出,從目前來看,銀行月初、年初流動性會相對比較寬松,所以這種下滑趨勢會延續到3月上中旬。 銀率網理財分析師牛雯在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示,余額寶等互聯網理財產品收益大幅下滑,是因為其掛鉤的貨幣基金的收益在下降。目前,貨幣基金主要投資方向為貨幣市場,而從反映銀行資金價格的Shibor走勢來看,1個月期限之內的Shibor利率均有不同程度回落,而這種現象說明短期市場資金供需關系較為寬松,從而導致貨幣市場收益率在近期出現下滑,昨日1月期Shibor已經回落至4.4435%。與之對應的是,以Shibor為基礎加減點的協議存款利率也在節后大幅跳水,正是這些原因導致貨幣基金收益率大幅下滑。 格上理財分析師王燕娛也指出,節前銀行間市場資金緊張,余額寶、理財通等其實對接的是貨幣基金,而大部分的貨幣基金對接的是銀行協議存款,所以當節后市場資金相對寬松了,銀行間市場協議利率一下來,余額寶類產品收益自然就下來了。 一些分析人士表示,這些產品目前均患上了一種叫做 “協議存款依賴癥”的病。事實上,自從余額寶撬動了市場之后,資金的迅速擴充震驚市場,此后的“各類寶”接連而來,當貨幣基金的資金量擴充到一個非常大的數字時,也會開始擔憂別的問題,于是目光便開始轉向銀行,因為貨幣基金90%以上投資的都是協議存款。

                將引發贖回潮?

                據多家媒體報道稱,監管層近日將發文對貨幣基金統一進行風險管理,尤其對投資于銀行存款的貨幣基金,將全面提高基金公司風險準備金的計提比例,要求與銀行未支付利息嚴格掛鉤,以防范貨幣基金“提前支取協議存款不罰息”這一特權可能取消后帶來的流動性風險。 “主要投向銀行協議存款的類"余額寶"產品利用了此前銀行間市場資金緊張、價格高企的天時地利,收益率一般高于銀行T+0貨幣基金。但一旦遭遇流動性風險、兌付風險,余額類理財產品將接受嚴峻考驗?!眹H金融問題專家趙慶明曾指出。 那么,近期協議存款利率下降,各種“寶”的收益也會快速下滑,是否可能引起一波贖回潮? “協議存款利率變動導致的影響將很快傳導到余額寶理財類產品,目前貨幣基金收益下行的趨勢已經十分明顯,換句話說,影響已經到來?!迸v┲赋?。 她還進一步指出,從理論上來說,只要余額寶類產品的收益率不低于銀行理財產品,這類產品對投資者仍然具有吸引力。而對于資金量較小的投資者,如果無力購買銀行理財產品,余額寶類產品相比活期儲蓄利率同樣存在明顯優勢,是這部分小額投資者的最佳選擇,但也不排除投資者非理性選擇發生的可能性。 牛雯稱,如果這種情況出現,貨幣基金將要面臨巨額贖回的壓力,如果基金管理人沒有足夠的流動性應付贖回,貨幣基金將被迫賣券,這有可能導致貨基份額凈值發生虧損,一旦虧損,投資者會發生更大規模的恐慌性贖回并陷入惡性循環。 何麗華向《每日經濟新聞》記者表示,協議存款利率的變動不會及時反應到余額寶類理財產品,會有一定的滯后性,可能到3月初會反應到整個貨幣基金的收益上。因為去年底是流動性緊張時,當時協議存款利率最高,很多貨幣基金就選擇短期的一個月期限,如果說是1月底簽定協議的話,那么將會在2月底或3月初到期。此外,如果收益率繼續下跌,可能會有一部分投資者進行凈贖回。 一些貨幣基金經理也表示,一旦貨幣基金產品收益掉到5%以下,壓力會比較大。畢竟,銀行有一些理財產品能做到6%的收益,估計貨基會面臨贖回壓力,同樣,各類“寶”也要承受這樣的壓力,預計到未來可能面臨贖回壓力,這促使基金經理開始調整資產配置。 不過,王燕娛則指出,這種收益下降是很正常的現象,了解余額寶等互聯網理財的背后原理,就不會造成恐慌性大體量贖回的問題。 來源:每日經濟新聞 作者:朱丹丹
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