一、事件背景

拍拍貸副總裁周浩9月15日表示，今年公司融資總額將超10億元。同月初，成立不到兩個月的現貸網出現的投資人無法提現。網絡借貸是否值得投資，哪類模式的風險更小成為了投資人關心的話題。 近年來，P2P作為互聯網金融創新模式，獲得爆發式增長。P2P延伸了傳統民間借貸的范圍，滿足了企業和個人對資金的需求，更利于小微企業和個人平等自由地獲取金融服務。 據中國電子商務研究中心特約研究員、浙江大學管理學院王小毅副教授指出，當前，我國民間資本進入正規金融的過渡性商業模式包括：投資理財公司、P2P公司、私募基金公司、農民專業合作社等幾大類型。 近日，中國電子商務研究中心監測發現：過去一直處于模棱兩可“邊緣地帶”的P2P行業，一場“陽光化”蛻變正在悄然展開...... 2013年8月12日，國務院關于支持小微企業發展實施意見，明確指出，充分利用互聯網等新技術、新工具，不斷創新網絡金融服務模式。鼓勵扶持發展包括P2P網絡借貸為重要組成部分的互聯網金融業態。 中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇認為，“央行重申民間借貸合法性，民間借貸是正規金融的有益補充”。

二、模式對比

隨著紅嶺創投、萬惠投融、人人貸、陸金所、拍拍貸、聯合貸等一批知名P2P借貸平臺興起,網絡理財與借貸逐步進入大眾視野，各類模式也猶如霧里看花。根據中國電子商務研究中心調查顯示，目前，國內P2P平臺運營模式主要可以分為兩大類，信用借貸、抵押借貸。 據中國電子商務研究中心(100EC.CN)數據顯示：截止2012年末，全國規模以上P2P貸款服務平臺超過200家，估計2012年全年P2P行業貸款規模在500億-600億元，比上年增長300%以上，可統計P2P線上業務借款余額將近100億元，投資人超過5萬人。 無論從機構數量還是交易金額來看，網貸行業已初具規模。為此，中國電子商務研究中心特制作“互聯網金融行業研究系列之：P2P網絡貸款”專題(www.100ec.cn/zt/P2P/)，并通過對人人貸(renrendai.com)、聯合貸(CunLoan.com)兩大典型網絡借貸與理財平臺的分析，解讀國內目前P2P行業的典型模式。 2.1人人貸：信用借貸模式代表 人人貸平臺主要針對用戶為信用良好但缺少資金的大學生、工薪階層和微小企業主等，幫助他們實現培訓、家電購買、裝修和兼職創業等需求。此類借款人無需提供貸款抵押物，只需要通過了解其身份信息、銀行信用報告等，來確定給他們的貸款額度以及貸款利率，然后，中介機構將這些信息提供給資金出借人，由他們雙方直接達成借款協議，資金出借人獲取貸款利息。  人人貸以“信用”為商業模式的基礎，搭建了擔保借貸的P2P平臺，其操作一般為：有借款需求的用戶經互聯網向人人貸提交完整的信用審核材料——人作人員對用戶信用資料進行嚴格的調查核實、綜合評估——輔以后臺系統對借款用戶資質進行判斷及打分——符合人人貸審核標準的借款需求將出現在網站的借款列表中，供理財人投標。 人人貸模式是一種將非常小額度的貸款聚集起來借貸給有資金需求人群的一種商業模型。它的社會價值主要體現在滿足個人資金需求、發展個人信用體系和提高社會閑散資金利用率三個方面。 2.2聯合貸：抵押借貸模式代表 2013年9月10日，由中申聯合控股集團有限公司旗下網絡理財融資服務平臺——聯合貸(CunLoan.com)正式上線。平臺在2個月的試運行中就獲得了近萬名的投資人注冊，現管理資金逾5億元，引發了P2P業內密切關注。 “聯合貸”作為一家第三方網絡理財融資服務平臺，幫助資金持有者理財，使用網絡服務平臺的方式將資金借貸需求者獲得一定的回報。 聯合貸現主要發展“抵押融資標”，這就要求融資方必須提供與借款需求匹配的抵押物以保證資金的安全。同時還推出了本金保障、風險備用金、借前審核、融資管理、隱私保護等服務，盡最大可能來保證交易趨于“零風險”。 其中“中車借”產品幫助客戶用自有車輛的所有權為抵押獲得資金完成短期的周轉或融資。據杭州交通91.8電臺數據顯示：杭州每10輛汽車抵押貸款中，有8輛來自聯合貸。 聯合貸目前以抵押標為主，還將推出信用標、流轉標、秒環標、凈值標其他四個標服務。聯合貸主要交易對象為個人及中小微企業，實現民間融資理財公開化、陽光化，為中小微企業、三農與中小投資者提供一個公開透明的民間網絡理財融資服務信息平臺。  聯合貸作為以抵押作為借貸擔保的P2P平臺，具備的特色有：聯合貸依托了線下中申聯合控股集團有限公司多年的借貸客戶和資源，定位為“金融信息配對平臺”，采用類“天貓”模式；要求對賣家(即資金需求者)具備借款需求相符擔保物，并對其進行嚴格的保證金質押、資格、借入審核；再為買家(即資金供給者)提供開發接納、積極采納意見政策；同時保證交易過程公開化、透明化，最大程度上保證借貸雙方自由、公平交易。

三、分析師觀點

對此中國電子商務研究中心主任、中國互聯網金融研究中心研究員曹磊指出，P2P網絡借貸服務業在中國迅猛發展，此類，民間性“類金融”業態作為正規金融的有益補充，近期首度得到了高層的認可。在保證借貸安全的前提下，P2P網絡借貸服務將幫助閑散資金者投資理財，從而使小微企業、個體創業者和居民等資金需求群體受益。 此外，曹磊進而給出以下三點建議：

3.1風險監控：成發展關鍵

互聯網金融平臺突破了金融原有的空間和時間，P2P企業一定要做好信息對稱和風險監控，才能保證互聯網金融穩定持續發展。 P2P平臺具有一定的風險性，為了有效降低風險，需要對貸前、貸中、貸后嚴格審查，其中貸前、貸中顯得尤為重要。 貸前風險監控：P2P平臺收到借款方申請后，需要認真審核借款人的身份、信用情況、借款用途、合法性、抵押商品等資料，嚴格評估借款人的償還能力再為借款人進行借款對接。 貸中風險監控：保證交易的公開透明、協助借貸雙方對接。必要時可以要求借款方增加抵押商品；保證交易中客戶資料和網站的安全性等。

3.2信用貸款：風險較高

P2P平臺目前較大比例業務是沒有任何擔?；蛐庞觅J款性質，這種平臺的風險相對比較高，違約率也比較大。商務部數據顯示，我國企業每年因信用缺失導致的直接和間接經濟損失高達6000億元。雖然國家級信用信息平臺已經在醞釀建立，但具體信息尚不對公眾公開。征信成本過高是影響民間借貸可持續發展一重要因素。 雖然許多P2P平臺都有設立保證金，但是這方面的規定也比較模糊。網絡借貸的不規范性導致誠信缺失現象頻發，淘金貸、優易貸、安泰卓越、眾貸網、城鄉貸等早一批上線的網貸公司的倒下嚴重行業的發展。

3.3小微金融：“類金融”業態為正規金融有益補充

互聯網金融風生水起，隨著金融線上化，大有改變傳統金融模式的趨勢，并已開始對銀行傳統業務形成沖擊，突出表現在：存款理財化、融資多元化、支付電子化、需求多元化等。 中國電子商務研究中心主任、中國互聯網金融研究中心研究員曹磊表示，P2P網絡借貸服務業在中國迅猛發展，此類民間性“類金融”業態作為正規金融的有益補充，近期首度得到了央行的認可。在保證借貸安全的前提下，P2P網絡借貸服務將幫助閑散資金者投資理財，從而使小微企業、個體創業者和居民等資金需求群體受益。 曹磊還建議，P2P網貸平臺應該深耕小微金融，創造出有利于自己的生長發展環境。抵押貸款等創新穩妥的措施，有利于規范整個行業的有序經營，也才能更好保證每個參與投資者的獲利。 來源：中國電子商務研究中心