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                首批基金年報公布 看好新興消費和成長股

                發布時間:2014-03-26 分類:行業資訊

                信用風險小范圍暴露及經濟下滑成為基金經理們關注的重點。對于今年股市,基金經理多持謹慎態度,倉位控制適度,尋找成長空間較大同時具備估值優勢的企業,同時積極投資于景氣度較高的細分行業。

                證券時報記者 朱景鋒

                包括華夏基金、嘉實基金、匯添富基金、交銀施羅德、景順長城等多家大型基金公司今日首批公布旗下基金年報。

                在年報中,多數基金經理對宏觀經濟潛在風險上行表示擔憂,在經濟較差、資金面偏緊和股市估值結構性高企的情況下,市場難有系統性機會,未來投資重點依然是醫藥、新興消費和具有先進商業模式的行業和個股。

                宏觀經濟風險上升

                A股短期仍將震蕩

                嘉實增長基金經理邵健認為,今年盡管改革能提振投資者的長期信心,但有些措施難免對短期經濟增長形成負面影響,這也是改革的必要成本。2014年,中國經濟需求下降、資金價格上升、債務上升的局面將會在較長時間內存在,在利率市場化和化解債性資本錯配的環境下,信用風險有暴露的可能性,可能帶來階段性風險偏好下降。

                邵健認為,展望全年,A股面臨較弱的經濟環境、較高的資金價格以及IPO重啟后股票供給的增加,市場難有系統性機會,全年弱震蕩為主。需要關注信用風險小范圍暴露或者經濟快速下滑等原因導致市場大幅下跌,伴隨之后貨幣或財政政策的放松,可能帶來一輪反彈。

                景順內需增長基金經理王鵬輝認為,2014年產業結構調整的壓力日益加大,相關風險累積多年,2014年需要觀察的重點是這些風險會不會釋放、如何釋放。A股市場盡管估值已較低,且處在底部區域,但傳統產業的風險如果開始釋放,則對市場仍然會有一定的沖擊。新興產業估值處于高位,需要較快的盈利增長才能支撐,風險相對之前也有上升。因此對2014年保持相對謹慎。

                匯添富民營活力基金經理齊東超認為,2014年貨幣政策仍會維持偏緊態勢,中期來看無風險利率保持在較高水平,將推高社會融資成本。一季度末到二季度初可能有階段性的流動性改善,但整體貨幣環境是易緊難松的背景,再疊加美聯儲QE退出的預期擾動,資金價格回落的幅度不會很大。當資金價格再度沖高時,經濟潛在的風險點,如信托、融資平臺等,隨時可能引爆?;谝陨弦蛩?,該基金對經濟情況較為悲觀,經濟增速應該在7%-7.5%的下區間運行,并有信用風險爆發的風險。但同時表示不必過于悲觀。十八大擁有劃時代意義,國家領導人改革決心堅定,必將有更多強有力的改革政策推出;正在身邊發生的科技革命孕育著大量投資機遇。展望未來,將會在較長一段時間里維持短空長多的判斷。

                交銀施羅德權益投資總監、交銀成長基金經理管華雨認為,2014年整體經濟依然面臨著杠桿率上升、產能過剩、房價高企、環保壓力大等問題。在上述風險釋放之前,經濟低位徘徊的概率較大,因此預計市場大幅上漲難度較大,投資機會可能依然是結構性的。

                不過,華夏基金投資總監、華夏盛世基金經理陽琨認為,股票市場整體估值水平較低,已經反映了投資者對傳統經濟的悲觀看法,三中全會的改革承諾將有助于投資者對經濟的中長期前景重建信心,市場中長期逐步向好的概率增加。

                看好新興消費

                和優勢成長股

                對于未來投資,邵健表示,將適當控制股票倉位,以尋找微觀方面能夠超預期的結構性機會為主,重點投資于成長空間較大同時具備估值優勢的企業,同時積極投資于景氣度較高的細分行業。展望全年,旗下基金將以醫藥、消費、電子等符合經濟轉型方向的穩定成長行業為核心資產,精選改革政策、轉型創新帶來的結構性機會,力爭繼續取得較好收益。

                齊東超表示,對于今年市場,第一,最大的機會仍是移動互聯網的應用,移動互聯網正在快速改變我們的生活,沖擊傳統商業模式,重點關注和移動互聯網結合的金融、移動支付和O2O、彩票、智能家居、游戲、影視、教育、醫療等;第二,能集中爆發出的行為共振和消費偏好,關注重磅電子產品iWatch、新能源汽車、LED等的機會;第三,計算機硬件國產化和軟件投入加大的趨勢剛剛開始;第四,環保治理背景下的產能收縮對部分原材料行業的價格沖擊可能是新的投資方向。

                管華雨表示,經歷了去年的大幅上漲,成長股估值非常高,投資者的預期也非常充分,今年需要以實實在在的業績來證明此前的良好預期。IPO重啟帶來股票供應大幅增加,加之宏觀資金面今年依然是易緊難松,因此他認為股票走勢很可能大幅度分化。今年投資既要把握機會,更要規避風險。相對看好醫療保健、節能環保、新能源、自動化裝備、移動互聯網等行業的投資機會,對投機意味較濃的主題機會持謹慎態度。另外,傳統行業的許多龍頭公司也積極轉型,熱情擁抱新興商業模式,發掘新的業務機會,同時估值非常低廉,今年也有可能提供較好的盈利機會。

                陽琨認為,有兩大類投資機會值得重視:一是改革深化給傳統企業帶來的投資機會,二是新的商業模式、商業領域給成長型企業帶來的投資機會。改革和創新是未來一段時間經濟活動中的亮點,但高企的利率水平仍將較大程度制約股票市場。資金成本較高的狀況在短期內難以大幅好轉,市場可能仍將呈現震蕩整理的格局。

                觀 點

                2014年市場難有系統性機會,全年弱震蕩為主。需關注信用風險小范圍暴露或經濟快速下滑等原因導致市場大幅下跌,伴隨之后貨幣或財政政策的放松,可能帶來一輪反彈。

                ――嘉實增長基金經理邵健

                A股市場盡管估值已較低,且處在底部區域,但傳統產業的風險如果開始釋放,則對市場仍然會有一定的沖擊。新興產業估值處于高位,需要較快的盈利增長才能支撐,風險相對之前也有上升。因此對2014年保持相對謹慎。

                ――景順內需增長基金經理王鵬輝

                對經濟情況較為悲觀,并有信用風險爆發的危險,但同時不必過于悲觀。未來將有更多改革政策推出,科技革命孕育著大量投資機遇。未來將會在較長一段時間里維持短空長多的判斷。 ――匯添富民營活力基金經理齊東超

                2014年整體經濟依然面臨著杠桿率上升、產能過剩、房價高企、環保壓力大等問題。市場大幅上漲難度較大,投資機會可能依然是結構性的。

                ――交銀施羅德權益投資總監、交銀成長基金經理管華雨

                股票市場整體估值水平較低,已反映了投資者對傳統經濟的悲觀看法,十八屆三中全會的改革承諾重建信心,市場中長期逐步向好的概率增加。

                ――華夏基金投資總監、華夏盛世基金經理陽琨

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